Analytics Publications

Одним из главных рисков для любого успешно развивающегося предприятия является его поглощение (захват), то есть установление полного юридического и физического контроля над предприятием (компанией-целью) или его активами со стороны крупных финансово-промышленных групп, конкурентов, партнеров по бизнесу, инвестиционных компаний, иных захватчиков (компаний-агрессоров).

Компания-агрессор, планируя широкомасштабные действия по захвату компании-цели, использует массу способов его агрессивного поглощения. Наиболее уязвимым для бизнеса, и вместе с тем простым и эффективным для компании-захватчика, является посягательство на акции компании-цели.

На сегодняшний день отработанные технологии посягательств на акции компаниями-агрессорами стали широко применяться в среде регионального бизнеса. К сожалению, для некоторых акционеров крупных промышленных предприятий Волгоградской области это явление стало знакомым уже не только из прессы.

Для того, чтобы менеджменту и акционерам компании-цели эффективно противостоять агрессорам, им необходимо четко представлять какие именно технологии и методы неправомерного захвата акций существуют в арсенале компании-захватчика.

Как похищают?..

Существует значительное количество разработанных агрессорами способов хищения акций, среди которых основными и наиболее часто встречающимися являются имитация сделок с акциями, манипуляция с реестром акционеров, обращение взыскания на акции по несуществующим обязательствам акционера и комплексный способ незаконного посягательства на акции.

Для имитации сделок с акциями характерно заключение компаниями-агрессорами незаконных сделок по отчуждению акций добросовестным приобретателям с использованием неосторожно выданных собственником акций доверенностей, проведением недружественной компанией незаконных общих собраний акционеров с целью смены руководства компании-цели для последующей реализации акций, подложных протоколов общих собраний, сфальсифицированных доверенностей и передаточных распоряжений.

При манипуляциях с реестром акционеров основной удар компании-захватчика направлен на реестр акционеров. Законодательство о ценных бумагах определяет момент перехода права собственности на акцию, выпущенную в бездокументарной форме, моментом внесения приходной записи по лицевому счету в реестре акционера. Используя указное положение законодательства, компания-агрессор с помощью подконтрольного ей регистратора заменяет в реестре одних акционеров на других, тем самым, изменяя собственников ценных бумаг. Вариантом манипуляций с реестром акционеров может стать появление второго «параллельного» реестра с совершенно другими собственниками ценных бумаг.

Обращение взыскания на акции по несуществующим обязательствам акционера, как технология хищения акций, является достаточно сложной задачей для компании-захватчика. Для реализации указанного метода компанией-агрессором создается фиктивное обязательство (как правило, договор займа, по которому компания-цель выступает должником), которое впоследствии по иску компании-захватчика признается судом неисполненным. При этом суд, вынося положительное для агрессора решение, руководствуется сфабрикованными захватчиком доказательствами. Заключительным звеном цепочки хищения ценных бумаг является арест судебными приставами пакета акций компании-должника, который незамедлительно продается с публичных торгов добросовестному приобретателю.

Основной целью комплексного способа посягательства на акции является передача реестра акционеров с помощью судебных механизмов регистратору, подконтрольному компании-агрессору. Для этого в комплексе используются одновременно имитация сделок с акциями или незаконные сделки с ними, а также манипуляции с реестром акционеров.

Как защищают…

Описанные выше технологии посягательств на акции, как правило, осуществляются компаниями-захватчиками скрытно. Акционер или менеджмент предприятия обнаруживают пропажу акций только после того, как они пройдут через цепочку сделок и окажутся у добросовестных приобретателей.

В такой ситуации противостоять захватчикам достаточно сложно. Фактически единственным для акционера способом противодействия последствиям хищения акций  являются судебные механизмы защиты прав на акции.

Акционер, обнаруживший отсутствие на своем лицевом счету части либо всего пакета акций, и поняв общую схему и участников их неправомерного «изъятия», вправе обратиться в суд с иском. В зависимости от способов хищения акций акционером компании-цели могут быть поданы иски о признании права собственности на акции, иски об истребовании акций из чужого незаконного владения, а также иски о признании недействительной записи по лицевому счету в реестре акционеров.

Иски о признании права собственности на акции достаточно эффективны в случаях добросовестного приобретения пакета акций компании-цели лицом, которое не знало и не могло знать о незаконности отчуждения акций правопредшественником. Нарушенное в результате незаконных уголовно наказуемых (а хищение акций в соответствии с УК РФ является именно таким деянием) действий захватчика право собственности на акции, выпущенные в бездокументарной форме, должно защищаться именно иском о признании права собственности, поскольку в результате хищения акций акционер собственником таковых уже не является. Однако в такой ситуации потерпевший собственник акций обязан доказать, что им не заключалось сделок со спорными акциями.

Вспомогательным способом защиты права собственности на акции при подаче иска о признании права собственности является иск об истребовании акций из чужого незаконного владения (виндикационный иск). Собственнику, восстановленному в своих правах, целесообразно также использовать виндикацию с целью возникновения оснований у держателя реестра для списания акций с лицевого счета добросовестного приобретателя на лицевой счет пострадавшего собственника акций компании-цели.

Вместе с тем иски об истребовании акций из чужого незаконного владения могут применяться акционером в качестве самостоятельного способа защиты прав на акции. В ситуации, когда спор о праве собственности отсутствует, но акции находятся в незаконном владении захватчика – несобственника (например, акции зачислены со счета собственника на лицевой счет лица не являющегося их собственником и не заявляющего права собственности на них), собственник пакета акций вправе заявить самостоятельный виндикационный иск.

Иски о признании недействительной записи по лицевому счету в реестре акционеров приобретают заметную роль в практике споров о защите прав на акции. Поскольку запись в реестре акционеров закрепляет право собственности акционера на соответствующее количество акций, то внесение каких-либо изменений в эту запись без надлежащих указаний акционера является нарушением его права собственности и основанием для безусловной подачи акционером компании-цели иска о признании недействительной записи по лицевому счету в реестре акционеров.

Как уже было отмечено, противостоять последствиям хищения акций достаточно сложно. Гораздо проще пресечь попытки посягательств на акции на начальной стадии, путем внедрения комплекса мер превентивной защиты прав акционера на акции.

Во-первых, акционеру необходимо установить неформальные отношения с руководством и сотрудниками регистратора. Это позволит получать необходимую, а самое главное своевременную информацию о всех движениях акций на лицевом счете акционера.

Во-вторых, возможно наделение полномочиями по распоряжению ценными бумагами, находящимися на балансе компании, ее генерального директора. Контроль одного ответственного лица гораздо эффективнее, нежели нескольких сотрудников, имеющих соответствующие доверенности. Однако при этом, собственник акций должен безоговорочно доверять генеральному директору.

В-третьих, целесообразно при приобретении акций изучить «историю» сделок с данным пакетом акций. Необходимо установить действительно ли предыдущие владельцы продаваемого пакета акций заключили сделку с нынешним продавцом об отчуждении ценных бумаг.

В-четвертых, собственник акций может передать акции в доверительное управление. При передаче акций в доверительное управление ценные бумаги списываются со счета акционера и зачисляются на счет доверительного управляющего. При этом перехода права собственности на акции не происходит. Объем полномочий доверительного управляющего может быть дополнительно закреплен собственником акций (например, доверительному управляющему можно предоставить только полномочия, связанные с осуществлением прав по акциям).

В-пятых, акционер вправе добровольно блокировать операции по своему лицевому счету.

Таким образом, грамотное сочетание превентивных способов защиты от посягательств на акции, а в случае хищения акций компанией-агрессором - правильный выбор судебных механизмов защиты, позволит собственнику компании эффективно и безрисково управлять своим бизнесом и капиталом.