Analytics Publications

Группа «Сигма», которая две недели назад сообщила о приобретении 20-процентного пакета поволжского сотового оператора СМАРТС, собирается выкупить все акции этой компании всего за $200 млн. Основные акционеры отвергают это предложение, а юристы считают, что шансы «Сигмы» заполучить даже 20% акций не очень реалистичны. 

В понедельник Павел Свирский, гендиректор инвестиционной консалтинговой группы «Сигма», которая 12 октября купила ООО «Маршал Капитал Партнерз» вместе с правами на покупку 20% акций СМАРТСа, рассказал, как собирается реализовать эти права. Он также не исключил возможности покупки всех 100% акций за $200 млн, несмотря на то что крупнейшие акционеры оценивают компанию в $600–800 млн.

По его словам, гендиректор СМАРТС Геннадий Кирюшин, который вместе со своим сыном Константином и дочерью Юлией Конкиной владеет 58,4% акций сотовой компании, весной 2005 года сообщил бизнес-сообществу о желании продать 25,1% (блокирующий пакет) акций сотовой компании. Основной акционер СМАРТСа решил консолидировать еще около 20%, скупив их у своих партнеров, чтобы после продажи блокпакета не потерять контроль над компанией. 

«Ввиду нецелесообразности для себя потратить деньги на консолидацию Кирюшин привлек инвестиционный фонд», – подчеркивает Павел Свирский. Гендиректор СМАРТСа подтвердил «Газете.Ru», что в мае пригласил для этой цели фонд Marshall Capital Partners, который «должен был дать взаймы, чтобы я смог выкупить доли миноритариев». 

Как утверждают в «Сигме», уже в июне ООО «Маршал Капитал Партнерз» (МКП), которым Геннадий Кирюшин и Marshall Capital Partners должны были владеть пополам, подписал предварительные договоры с миноритарными акционерами. Но сделка не состоялась: в конце июля партнеры по консолидации акций расторгли договор, а уже в начале августа гендиректор СМАРТСа сам купил 799 акций (19,6%) СМАРТСа за $44,113677 млн. 

Павел Свирский подчеркивает, что миноритарии согласились продать свои акции в 3 раза дешевле, чем их раньше оценивал Геннадий Кирюшин: в прессе он говорил, что СМАРТС стоит $600–800 млн, поэтому за 20% они могли получить $120–160 млн. И гендиректор СМАРТСа этого не отрицает. 

«Любой бизнесмен всегда старается купить акции подешевле. И мои партнеры знали, что я оценивал всю компанию выше, но здесь же речь шла о покупке миноритарных пакетов, – подчеркивает Геннадий Кирюшин. – К тому же они уже собирались продать свои акции третьим лицам по той же цене, поэтому предпочли мое предложение». 

Он не стал уточнять, из каких средств финансировалась сделка, но отметил, что сомнительный источник финансирования Marshall Capital Partners стал одной из причин расторжения договора. 

Тем не менее спустя несколько месяцев крупнейшие акционеры СМАРТСа узнали, что расстались с Marshall не до конца: ее «дочка» МКП появилась в реестре компании. 

30 июня МКП совершила сделку мены с Андреем Скворцовым, получив 5 акций (0,125%) СМАРТСа. Как раз эту компанию вместе с правом (предварительными договоренностями) на покупку еще 20% акций оператора и приобрела «Сигма». Ее представители утверждают, что сделка мены стала своеобразным залогом сотрудничества между СМАРТСом и Marshall Capital Partners, но руководство компании это отрицает и уже подало иск в Арбитражный суд Самары, чтобы оспорить сделку. 

Теперь «Сигма» утверждает, что Геннадий Кирюшин, выкупая 20% акций СМАРТСа, нарушил ее преимущественное право приобретения, потому что в отличие от других акционеров не направил ей уведомление о сделке. Павел Свирский собирается решить эту проблему в досудебном порядке, заплатив $44 млн за 20% акций. И даже готов выкупить всю компанию за $200 млн, но не исключает, что придется обратиться в суд.
«МКП скрывало, что у него в номинальном держании находились акции СМАРТСа, поэтому я и не стал направлять им уведомление о сделке», – возражает гендиректор компании. Он также отметил, что не получал пока никаких предложений от «Сигмы» и не собирается продавать ей сотовую компанию. 

По мнению наблюдателей, с юридической точки зрения позиции СМАРТСа более сильные, но с помощью различных зацепок «Сигма» может доставить множество проблем компании.
«Сигма» утверждает, что Marshall передала ей права требования 20% акций СМАРТСа – но такой правовой конструкции не существует, потому что в данном случае нет предмета договора, есть лишь предварительные договоренности, – подчеркивает партнер юридической фирмы «Вегас-Лекс» Альберт Еганян. – Тоже самое касается преимущественного права «Сигмы»: раз Кирюшин не был оповещен, что МКП входит в число акционеров, то он и не должен был оповещать его о сделке». Тем не менее юрист напоминает, что «Сигма» найдет к чему придраться и «попортить нервы» СМАРТСу, потому что технология корпоративных войн ею отработана.

Источник: Газета.ru