Analytics Publications

Сделка менеджеров «Сибура» по выкупу собственной компании может затянуться. Есть риск, что она подпадает под закон о стратегических отраслях и ее судьбу будет решать премьер-министр Владимир Путин.

Пять топ-менеджеров «Сибура» во главе с его президентом Дмитрием Коновым готовились выкупить у Газпромбанка 50,1% компании за $2,2 млрд, используя кипрскую Hidron Holdings. Кипр «пришлось» выбрать для сделки, объяснял недавно Конов «Ведомостям»: в российском праве нет четких механизмов для того, чтобы привлечь финансирование с разным обеспечением. В мае сделку одобрила Федеральная антимонопольная служба (ФАС), не найдя угрозы для конкуренции. Но ходатайство подавалось до того, как вступил в силу закон об иностранных инвестициях в стратегические отрасли (№ 57-ФЗ). И продажа «Сибура» кипрской Hidron теперь может потребовать дополнительных согласований с его учетом, указал «Газпром» в меморандуме к недавнему выпуску еврооблигаций. Проблема в том, что закон не делает различий между иностранными компаниями, которые контролируются российскими или иностранными бенефициарами, объясняет управляющий партнер «Вегас-лекс» Альберт Еганян.

Конов серьезных проблем для сделки не ждет: бенефициары Hidron - российские физлица. И даже если это не учтут, закон может распространяться не на сам «Сибур», а на «незначительный объем деятельности» нескольких «дочек», передал Конов через представителя. О каких предприятиях идет речь, он не раскрыл. Юристы сейчас изучают вопрос, требуются согласования или нет, лишь отметил он. Но вариант с использованием российской компании для сделки с Газпромбанком уже рассматривается, говорит источник, близкий к одному из ее участников.

У «Сибура» 34 производственные «дочки». А в законе - 42 вида деятельности, имеющих стратегическое значение (от производства взрывчатых материалов до вылова водных биоресурсов). Из всего списка связь с «Сибуром» очевидна только в одном пункте - услуги, регламентированные законом «О естественных монополиях» (к примеру, транспортировка газа).

ФАС пока не получала запросов от «Сибура», утверждает Светлана Левченко, начальник управления по контролю иностранных инвестиций ФАС. Но разрешение на сделку в рамках закона «О защите конкуренции» не освобождает иностранного инвестора от ее согласования по 57-му закону, подтверждает она. Решение по таким покупкам выносит специальная комиссия под руководством Путина. Сколько это займет времени, не ясно: комиссия заседает «по мере необходимости», говорится в положении о ее создании.

В сентябре подойдет к концу срок моратория, в течение которого Газпромбанк не мог пересматривать основные условия сделки (включая размер и цену пакета), а также вести переговоры с другими потенциальными покупателями, рассказывал ранее близкий к банку источник. Стороны уже договорились, что прежние условия будут действовать и дальше, утверждает собеседник «Ведомостей». Но как долго это продлится, не говорит. Конов и представитель Газпромбанка это не комментируют.

Где взять деньги

Менеджеры «Сибура» с апреля в отпуске, ищут средства для сделки с Газпромбанком. Есть предложения от Сбербанка и ВТБ, говорит источник, близкий к одному из участников сделки. С другим акционером «Сибура» - «Газфондом» (владеет 25%) идут переговоры о возможном обмене активами: чтобы не тратиться на выкуп доли НПФ по обязательной оферте. В числе вариантов - «Сибур - Минеральные удобрения» и будущая доля «Сибура» в Amtel-Vredestein, говорят Конов и близкий к «Газфонду» источник.

«Сибур холдинг»

Нефтехимический холдинг

Выручка - 142,7 млрд руб. (2007 г., МСФО).

Чистая прибыль - 22,3 млрд руб.

Владельцы: 70% контролируется Газпромбанком, 25% плюс 1 акция - ЗАО «Лидер» (в интересах НПФ «Газфонд»), 5% - «Квинзол венчурез лимитед» (зарезервированы для опционной программы «Сибура»).