Analytics Publications

ЛУКОЙЛ решил консолидировать одно из своих предприятий, где пока не имеет полного контроля,— нефтедобывающую компанию РИТЭК. На выкуп ее акций ЛУКОЙЛ готов потратить почти $240 млн, тогда как до кризиса тот же пакет стоил бы ему более $300 млн. Разница могла быть больше, начни ЛУКОЙЛ выкуп раньше, но сначала ему пришлось приобрести долю крупнейшего миноритария — Prosperity Capital Management.

В пятницу ОАО РИТЭК сообщило, что получило от своего крупнейшего акционера ООО "ЛУКОЙЛ—Западная Сибирь" (дочерняя компания ЛУКОЙЛа) предложение о покупке акций. Напрямую группа ЛУКОЙЛ владеет 74,86% уставного капитала РИТЭКа. В сообщении "ЛУКОЙЛ—Западная Сибирь" говорится, что оно хочет приобрести еще 36,24 млн обыкновенных и 217,5 тыс. привилегированных акций, увеличив долю в РИТЭКе до 100%. Акции обоих категорий оценены одинаково: 211 руб. за штуку. Если оферта, которая действует в течение 71 дня с момента получения, будет принята, ЛУКОЙЛу придется потратить 7,7 млрд руб. ($236,5 млн по текущему курсу). Цена предполагает премию к рынку в 12%: вся компании оценена в $940,7 млн, хотя на момент объявления о выкупе она стоила в РТС $839,6 млн. В пятницу РИТЭК подорожал на 0,9%, до $846,9 млн.

ОАО "Российская инновационная топливно-энергетическая компания" (РИТЭК) зарегистрировано в 1992 году. По итогам 2008 года добыча нефти компанией составила 2,9 млн тонн, извлекаемые запасы нефти по категории С1 и С2 составляют 326,97 млн тонн, природного газа — 3,03 млрд куб. м. РИТЭКу принадлежат лицензии на 34 месторождения. Чистая прибыль по РСБУ в 2008 году — 129,41 млн руб.

ЛУКОЙЛ довел свою долю в РИТЭКе почти до 75% еще в 2006 году. Тогда компания приобрела активы американской Marathon Oil, расположенные рядом с месторождениями РИТЭКа. Новые активы было решено присоединить к РИТЭКу, для чего компания провела допэмиссию в пользу ЛУКОЙЛа, который тогда контролировал 64% ее акций. Но против сделки выступили миноритарии РИТЭКа, в частности, фонд Prosperity Capital Management. Миноритарии, чья доля в компании после допэмиссии снижалась до менее 25%, считали оценку РИТЭКа заниженной. Они попытались противостоять сделке сначала на собраниях акционеров РИТЭКа, а затем в судах, однако успеха не достигли. После допэмиссии Prosperity контролировал около 5% акций РИТЭКа, говорилось в одном из судебных решений по иску фонда.

В феврале Prosperity сообщил, что продал свою долю в РИТЭКе с премией более чем 100% к рынку. Свою долю, сумму сделки и покупателя фонд не раскрывал, но глава РИТЭКа Валерий Грайфер признавал, что бумаги приобретены в интересах ЛУКОЙЛа. В его отчетности сделка отражения пока не нашла, но нефтекомпания планирует довести свою долю в РИТЭКе до 95%, говорил в середине апреля ее вице-президент Леонид Федун. "Сейчас идет консолидация",— отмечал он.

Собрав 95%, ЛУКОЙЛ сможет направить владельцам оставшихся акций обязательное требование по приобретению их бумаг — это предусмотрено ст. 84.8 закона "Об акционерных обществах", говорит Главный аналитик юрфирмы "Вегас-Лекс" Максим Черниговский. Такое предложение акционер принять обязан, хотя может быть и не согласен с предлагаемой ценой. Тогда ему придется обращаться в суд.

Ситуация для выкупа миноритарных долей сейчас благоприятна — с прошлого года компании существенно подешевели, отмечает аналитик ИК "Солид" Денис Борисов. В сентябре капитализация РИТЭКа превышала $900 млн. В январе она составляла всего $230 млн, однако до решения вопроса с Prosperity начинать выкуп для ЛУКОЙЛа было бессмысленно. Даже сейчас ему пришлось предложить миноритариям существенно больше положенной средневзвешенной стоимости бумаг за последние полгода — по котировкам ММВБ она составляет 84,96 руб. за обыкновенную и 143,32 руб. за привилегированную акцию РИТЭКа. Консолидировав РИТЭК, ЛУКОЙЛ проведет делистинг компании, перерегистрировав ее в ООО, как сделал с другими ключевыми "дочками", полагает Денис Борисов.