Analytics Publications

О сделке вчера сообщил сам «Норникель»: он продал 27,69% ТГК-14 компании «Энергопромсбыт» (51% — у РЖД, 49% — у группы ЕСН Григория Березкина). Сумму сделки «Норникель» не раскрыл, представитель «Энергопромсбыта» от комментариев отказался. Сделка заключена на «рыночных условиях», уверяет источник, близкий к одной из компаний. По вчерашним котировкам на ММВБ выходит 1 млрд руб.

Доля «Энергопромсбыта» в ТГК-14 выросла в итоге до 76,94%. «Норникель» оставил у себя 0,01% ТГК, зачем, его представители не объясняют.

«Энергопромсбыт» стал акционером ТГК прошлым летом, выкупив 49,25% ее акций за 4,95 млрд руб. на распродаже РАО ЕЭС. Еще тогда он должен был объявить оферту миноритариям. Но не смог, объяснив, что из-за кризиса банки не готовы выдать ему гарантию. Эксперты считали, что дело в другом: «Энергопромсбыт» хотел уйти от оферты, расходы на нее (по цене сделки с РАО) могли составить 5,1 млрд руб., почти втрое больше нынешней цены. В итоге сейчас инвестор может голосовать лишь 30%-ным пакетом ТГК.

Теперь «Энергопромсбыт» снова должен объявить оферту — либо по цене сделки с «Норникелем», либо по средневзвешенной на ММВБ за последние полгода (по наибольшей из них). Если выше будет последняя цифра, общие расходы на оферту составят 783 млн руб., посчитал аналитик Альфа-банка Александр Корнилов.

Но ситуация изменилась, с офертой можно не спешить: «Энергопромсбыт» обезопасил себя, исключив возможность «Норникеля» заблокировать любое его решение, отмечает старший юрист «Вегас-Лекс» Александр Чернышев. Теперь даже с 30%-ной долей «Энергопромсбыт» может проводить собрания ТГК-14, необходимый кворум будет, добавляет юрист. Собрание имеет кворум, если в нем участвуют владельцы более 50% голосующих акций, говорится в уставе ТГК-14. А из доли «Энергопромсбыта» 46,94% бумаг теперь не имеют права голоса. Выходит, его 30%-ный пакет — это 56,5% от общего числа голосующих акций при 100%-ной явке. Но исторически она — 77-78%. И при такой активности миноритариев доля «Энергопромсбыта» — все 96,6%.

Получается, «Энергопромсбыту» дешевле было выкупить пакет «Норникеля» (если предположить, что сумма сделки — 1 млрд руб.), чем сразу после сделки с РАО тратиться на оферту, резюмирует Корнилов.