Analytics Publications

Холдинг "Уралхим" вернул контроль над "Воскресенскими минудобрениями" (ВМУ). Это произошло уже на следующий день после завершения сделки по продаже комбината непрофильному инвестору. Также на баланс "Уралхима" перешел пакет в пермских "Минудобрениях", которым ранее владела кипрская Ci-Chemical. Аналитики считают, что данные действия могут быть связаны как с реструктуризацией активов холдинга в преддверии IPO, так и с необходимостью привлечения заемных средств.

ОХК "Уралхим" 29 декабря 2009 года увеличил свою долю в "Воскресенских минудобрениях" (ВМУ) с 29,66% до 74,83% акций, говорится в сообщении холдинга. За день до этого контроль над комбинатом получила компания Assetshill Holdings Limited, выкупив в ходе допэмиссии 60,37% акций ВМУ. Сами ВМУ 31 декабря сообщили, что доля Assetshill снизилась с 60,37% до 15,2% акций. Ранее в "Уралхиме" утверждали, что Assetshill - непрофильный инвестор, не аффилированный с холдингом. Источник, знакомый с ситуацией, отмечает, что сделки проведены в рамках реструктуризации активов. В "Уралхиме" ситуацию комментировать не стали.

В начале декабря прошлого года "Уралхим" приостановил работу ВМУ до 1 февраля. Тогда в "Уралхиме" поясняли, что пойти на такие меры холдинг вынудила неопределенность с поставками сырья - апатитового концентрата. По данным компании, ВМУ уже более года был убыточным, и холдингу приходилось инвестировать средства в поддержание работы комбината. В конце декабря "Уралхим" в Высшем арбитражном суде добился заключения контракта на поставку апатитового концентрата на ВМУ на 2009-2011 годы по 3050 руб. за тонну (см. "Ъ" от 23 декабря), но пока предприятие не запущено. При этом "Уралхим" получил высокие дивиденды от других дочерних структур: в начале декабря совет директоров березниковского "Азота" рекомендовал выплатить 7,2 млрд руб. дивидендов за девять месяцев 2009 года (чистая прибыль - 1,03 млрд руб.), а на днях "Уралхим" получил дивиденды от Кирово-Чепецкого химкомбината за девять месяцев 2008 года - 5,4 млрд руб. (чистая прибыль - 4,5 млрд руб.).

Также "Уралхим" вернул на свой баланс еще один актив. На днях кипрская CI-Chemical Investment Ltd, владеющая 1% акций "Уралхима", перевела на баланс холдинга принадлежавшие ей 44,27% акций пермских "Минудобрений". По словам источника "Ъ" на рынке, ранее владелец "Уралхима" Дмитрий Мазепин не вносил этот пакет в холдинг, так как вел борьбу за актив с ОАО "СИБУР-Минеральные удобрения", которым принадлежит контроль над предприятием.

Влад Кочетков из ИК "Финам" отмечает, что более прозрачная структура владения позитивно повлияет на капитализацию компании и поможет привлечь инвесторов, если "Уралхим" будет проводить IPO, которое, по неофициальной информации, может состояться весной. В то же время, учитывая сложную долговую ситуацию, прямое владения дополнительными активами позволит ОХК перекредитоваться и получить более дешевые займы под залог предприятий. Старший юрист корпоративной практики компании "Вегас-Лекс" Александр Чернышев отмечает, что операция с ВМУ может означать как привлечение, так и вывод средств. В зависимости от целей компании, акции могли быть проданы задорого, а выкуплены по низкой цене или наоборот.