Публикации

В прошлую пятницу Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) утвердила объем акций банка ВТБ, который он сможет разместить за рубежом в ходе IPO. Однако для того чтобы разместить его полностью и не нарушить требования службы о том, что за пределами России должно размещаться не более 70% выпуска, ВТБ должен будет продать российским инвесторам те 2,5% акций, которые ранее были зарезервированы под обмен с миноритарными акционерами Промышленно-строительного банка (ПСБ). Как сообщил РБК daily источник, близкий к размещению, для обмена с ПСБ будет проведена новая допэмиссия акций. 

На встрече со студентами экономического факультета МГУ 23 апреля зам­пред правления ВТБ Геннадий Солдатенков сообщил, что всего в ходе IPO банк разместит 22,5% акций (1,513 трлн акций). В начале прошлой недели это подтвердил и президент ВТБ Андрей Костин, заявивший, что банк использует не более 22,5% своего расширенного уставного капитала. Это меньше объема IPO, указанного в документах к размещению: 24,97% — 1,734 трлн акций. В таком случае, если банк разместит за рубежом заявленный объем акций 1,214 трлн, он нарушит требование ФСФР к IPO на иностранных площадках, продав 80% от эмиссии объемом 22,5% акций (а не 70%, как требует ФСФР). 

Для того чтобы разместить за рубежом весь разрешенный объем допэмиссии, банк мог бы в рамках проводимого IPO поменять 2,5% своих акций на акции, принадлежащие миноритарным акционерам ПСБ. «Если акционерам ПСБ будут предложены акции ВТБ исходя из официально заявленной в ходе IPO цены размещения, а акции ПСБ будут приобретаться акционерами ВТБ по рыночной стоимости на дату обмена, то это будет вполне правомерное действие», — пояснил РБК daily старший юрист корпоративной практики юридической фирмы Vegas-Lex Александр Чернышев. 

Однако в прошлую пятницу источник, близкий к размещению, сообщил РБК daily, что для процедуры объединения ВТБ с ПСБ будет проведена новая допэмиссия. Таким образом, не исключено, что 2,5% акций ВТБ, зарезервированные под обмен с акциями ПСБ, пойдут на размещение в России, а весь объем IPO составит 24,97% акций. Эта информация была косвенно подтверждена старшим вице-президентом ВТБ Василием Титовым, который сообщил РБК daily, что «в соответствии с проспектом эмиссии мы имеем право выпустить не более 24,97% дополнительных акций». 

По состоянию на 3 мая общая сумма поступивших от физических лиц заявок уже превысила 25 млрд руб. Если считать по нижней границе размещения, это составит примерно 13% от общего объема допэмиссии (при 24,97% увеличенного объема уставного капитала), хотя изначально ВТБ предполагал предложить населению не более 5% от всех размещаемых акций. Такая же картина наблюдается и за рубежом, где, по данным ИК «Церих Кэпитал Менеджмент», объем заявок составил порядка 30 млрд долл., тогда как весь объем допэмиссии, разрешенный к размещению за границей по верхней планке 13,9 коп., принесет ВТБ около 6,6 млрд долл.
Такой уровень переподписки предполагает размещение по верхнему уровню ценового коридора. Если так и будет, ВТБ в результате IPO привлечет 236 млрд руб. Поступление этих средств может создать проблему с излишней ликвидностью для Банка России. По странному совпадению в минувшую пятницу ЦБ сообщил, что его совет директоров принял решение о выпуске в июне 2007 года полугодовых бескупонных облигаций Банка России на рекордную сумму 350 млрд руб.