Публикации

Вторая по величине табачная корпорация British American Tobacco (BAT) пополнила число транснациональных компаний, у которых возникли проблемы с миноритариями их российских предприятий. Миноритарии московской фабрики "БАТ-Ява" обвинили ВАТ в ущемлении их прав и наняли для защиты своих интересов юридическую компанию Cameron Mckenna. Эксперты уверены, что миноритарии пытаются подороже продать свои акции ВАТ в ожидании вступления в силу поправок к закону "Об акционерных обществах". О конфликте миноритариев "БАТ-Явы" с ВАТ сообщила английская газета The Sunday Times. По данным издания, миноритарии завода, контролирующие около 3% акций, обратились в юридическую фирму Cameron Mckenna, утверждая, что ВАТ (владеет не менее чем 92% акций фабрики) аффилирована с другим миноритарным держателем акций компанией Hamultun (около 4% акций). При этом Hamultun в течение трех последних лет одобряла все сделки "БАТ-Явы", несмотря на несогласие других миноритариев. По данным The Sunday Times, клиенты Cameron Mckenna собрали досье, которое доказывает аффилированность Hamultun и ВАТ, что противоречит российскому законодательству. Одним из доказательств причастности ВАТ к созданию Hamultun названо письмо от юридической компании Baker & McKenzie директорам ВАТ с рекомендациями относительно создания Hamultun.

В московском офисе Cameron Mckenna вчера подтвердили, что представляют интересы миноритариев фабрики, но подробнее прокомментировать ситуацию не смогли. Директор по корпоративным отношениям "БАТ Россия" Владимир Аксенов опроверг наличие претензий от миноритариев, сообщив, что "по всему миру мы ведем наш бизнес согласно законодательству стран, где работаем".

Фабрика "Ява" была приватизирована в 1993 году, в 1994 году контрольный пакет акций выкупила ВАТ, остальные акции были разделены между работниками фабрики. Сейчас ВАТ, по разным данным, контролирует от 92% до 94% акций "Явы". Остальные активы принадлежат многочисленным миноритариям фабрики, среди которых свыше 400 физических лиц.

Это уже не первый конфликт транснациональных компаний с миноритариями их российских предприятий. В апреле 1999 года миноритарии фабрики "Россия" выступили против решения контролирующего акционера - Nestle - провести допэмиссию. Nestle предложила миноритариям выкупить их акции по предложенной цене, но несколько акционеров отказались. В 2005 году миноритарии трех российских предприятий пивоваренной компании Baltic Beverages Holding - "Балтики", "Ярпива" и "Пикры" - отказались одобрить слияние этих компаний, посчитав оценку стоимости "Пикры" завышенной, а также обвинили ВВН в том, что в голосовании участвовали аффилированные с холдингом структуры. В результате ВВН пошла на уступки, согласившись выкупить пакеты миноритариев по цене, установленной независимыми экспертами.

"Если миноритарии сумеют доказать в суде аффилированность ВАТ и Hamultun, все сделки, которые проводила „БАТ-Ява", могут быть признаны недействительными, однако это решение суда может распространиться лишь на сделки, совершенные в период последнего года", - анализирует гендиректор юридической компании "Добронравов и партеры" Юрий Добронравов. Впрочем, он сомневается, что миноритарии смогли получить доступ к таким документам. "Пока это все напоминает РR-кампанию, цель которой - продать свои акции с неким бонусом", - уверен Добронравов. Один из участников табачного рынка оценивает 100% акций "БАТ-Явы" в $60-70 млн, таким образом 3% могут стоить примерно $2 млн. По оценке Добронравова, миноритарии могут рассчитывать на премию в 10%.

Управляющий партнер юридической фирмы "Вегас-Лекс" Альберт Еганян напоминает, что с 1 июля вступают в силу поправки в федеральный закон "Об акционерных обществах", согласно которым владельцы более чем 30% акций предприятия имеют право предложить остальным акционерам продать свои акции по цене, установленной независимым оценщиком, а владельцы 95% уже обязаны выкупить акции миноритариев на тех же условиях, а те обязаны продать свои пакеты. Таким образом, если ВАТ удастся увеличить свой пакет до 95%, миноритариям придется продать свои пакеты по цене, установленной независимым оценщиком. "По сути, после 1 июля миноритарии освобождаются от своей доли, а в случае судебного разбирательства они могут оставаться держателями акций. Суды могут продолжаться долгое время, и владелец основного пакета может согласиться выкупить акции миноритариев по установленной ими цене", - считает Еганян.

"Мы не скрываем нашу заинтересованность в покупке акций миноритариев по справедливой цене и, согласно новым поправкам в закон „Об акционерных обществах", готовы выкупить эти акции по цене, установленной независимым оценщиком", - признает Владимир Аксенов.

***

"Пока это все напоминает РR-кампанию, цель которой - продать свои акции ВАТ с неким бонусом"