+ 7 (495) 933-08-00

Комментарии экспертов

31
августа
2006

"Русал" заплатит за полный контроль над собой // Компания приступила к скупке акций у миноритариев

ОАО "Русский алюминий" ("Русал") объявило вчера о начале выкупа акций у миноритарных акционеров семи своих заводов и научного института. Это позволит владельцу компании Олегу Дерипаске получить полный контроль над своими активами. Отраслевые аналитики связывают его действия с планами слияния с СУАЛом. "Русал" первым в России воспользовался поправками в закон "Об акционерных обществах" о вытеснении миноритариев. Однако юристы считают, что применять эти поправки пока нельзя, так как необходимые подзаконные акты еще не приняты. 

"Русал" вчера объявил о начале выкупа акций у миноритарных акционеров принадлежащих ему глиноземных и алюминиевых заводов, а также Всероссийского алюминиево-магниевого института (ВАМИ). Доля "Русала" и аффилированных с ним структур в этих компаниях составляет от 95,1 до 99,8%, для получения стопроцентного контроля над ними компании понадобится докупить примерно по 1-4,9%. Сделки общей стоимостью около $30 млн будут завершены к концу года. 

"Русал" и его структуры, участвующие в выкупе, платят миноритариям довольно щедро. Так, цена выкупа Братского алюминиевого завода составляет 4,5 тыс. руб. за акцию, что на 450 руб. выше вчерашних котировок на продажу бумаг в системе RTS-Board. За акцию Красноярского алюминиевого завода "Русал" платит в четыре раза дороже котировок – 352 руб. за акцию, по Саяногорскому алюминиевому заводу цена выкупа равна котировкам – 0,27 руб. за акцию. За заводы, чьи акции не торгуются, "Русал" предлагает следующие цены: 1,5 тыс. руб. за акцию ВАМИ, 1,7 тыс. руб. за бумагу Ачинского и Бокситогорского глиноземных заводов, 50 руб. за акцию Новокузнецкого алюминиевого завода. Оценку активов проводило ЗАО "Международный центр оценки", она подтверждена экспертным заключением Российского общества оценщиков. 

Официально в "Русале" объясняют свое предложение миноритариям тем, что в начале августа вступили в силу поправки в закон "Об акционерных обществах". Они позволяют владельцам 95% акций компании принудительно выкупать акции у ее миноритариев. Последние могут лишь оспорить оценку стоимости акций. По словам управляющего партнера юридической фирмы "Вегас-Лекс" Альберта Еганяна, многие компании собираются воспользоваться поправками в закон об АО, но "Русал" оказался первым – и не случайно: компания с 2001 года консолидирует активы и давно ждала новых возможностей. 

Однако отраслевые аналитики не исключают, что за действиями "Русала" стоит подготовка к объединению с СУАЛом и выход на IPO (см. Ъ от 21 августа). "Сейчас выкупить акции дешевле, чем в случае объединения активов и последующего возможного IPO, в результате чего активы получат справедливую оценку",– поясняет аналитик Альфа-банка Владимир Жуков. Представитель СУАЛа Алексей Прохоров подтвердил, что компания думает над выкупом долей у своих миноритариев. При этом в "Русале" и СУАЛе уверяют, что выкуп акций не имеет отношения "к слухам про объединение". 

Между тем юристы отмечают, что применять правила вытеснения миноритариев пока преждевременно. Вступление в силу этих поправок связывалось с появлением механизма оценки акций, включающего ответственность независимых оценщиков. Основную нагрузку должны нести саморегулируемые организации оценщиков (СРО), включенные в госреестр. "Объединения оценщиков сейчас есть, но их реестра пока нет, поскольку не определен госорган, уполномоченный вести этот реестр",– пояснила Ъ старший советник по правовым вопросам Центра развития фондового рынка Татьяна Медведева. Это, по мнению большинства юристов, может поставить под сомнение законность вытеснения миноритариев, начавшегося сейчас.


Подать заявку на участие

Соглашение

Обратная связь по мероприятию

Оценка:

Соглашение