Комментарии экспертов

Золотодобывающая компания "Полиметалл" приобретает у канадской Highland Gold Mining месторождение Майское за долги, которые составляют $105 млн. Это уже второе за последнее время месторождение в Восточной Сибири, которое достается "Полиметаллу" по низкой цене: у компании уже есть перерабатывающие мощности в регионе, и для нее вложения в разработку месторождений будут гораздо ниже, чем для прежних владельцев.

Как говорится в сообщении Highland Gold Mining (32% ее акций принадлежит Millhouse Capital Романа Абрамовича, еще 8% — его партнеру Евгению Швидлеру), совет директоров компании принял решение продать ООО "Золоторудная компания "Майское"" за $105 млн с учетом долга. Фактически компания куплена за долги: ООО должно $80 млн Номос-банку, и еще порядка $25 млн составляют внутрикорпоративные долги. Покупателями выступили "Полиметалл" и еще четыре компании, действовавшие в его интересах. На первом этапе сделки "Полиметалл" заплатил $13,3 тыс. за 9% уставного капитала Майского, остальная доля выкуплена его партнерами за $134,48 тыс. В течение нескольких месяцев "Полиметалл" и партнеры довнесут в уставный капитал Майского $9,436 млн и $5,415 млн соответственно. Такая сложная схема объясняется тем, что "Полиметалл" имеет дочерние структуры за границей и сделка подлежит одобрению правительственной комиссии по контролю за осуществлением иностранных инвестиций в РФ. После одобрения сделки месторождение будет выкуплено компанией у партнеров по цене понесенных ими затрат. При необходимости "Полиметалл" воспользуется для оплаты сделки уже одобренными кредитными линиями в Газпромбанке, Номос-банке и Ханты-Мансийском банке на общую сумму $100 млн.

Майское — шестое по запасам в России месторождение золота, расположено на Чукотке, в 180 км от порта Певек. Оно было открыто в 1972 году и активно разведывалось в период c 1974 по 1986 год. Наиболее позднее ТЭО, утвержденное ГКЗ в 2002 году, оценивает экономические запасы (С1+С2) месторождения в 22,7 млн т руды со средним содержанием золота 10,9 г/т и запасами золота 248 т.

Highland Gold Mining приобрела Майское в 2003 году. По данным компании, убытки от деятельности Майского в 2007 году составили $6 млн. Стоимость реализации проекта составляла $500 млн: на месторождении нужно было строить обогатительную фабрику. В условиях кризиса компания решила, что продажа месторождения будет выгоднее разработки.

В "Полиметалле" логику сделки объясняют возможностью значительно удешевить ТЭО проекта за счет отказа от строительства фабрики на месторождении: обогащать руду можно будет на гидрометаллургическим комбинате в Амурске, который находится в стадии строительства и является частью проекта "Полиметалла" по освоению месторождения Албазино. Синергетический эффект компания оценила в $120 млн.

$105 млн ровно вдвое меньше балансовой стоимости месторождения. Заместитель директора аналитического отдела ЗАО "ПиоГлобал Эссет Менеджмент" Евгений Рябков отмечает, что месторождение достанется "Полиметаллу" всего по $13 за унцию, что делает приобретение выгодным даже с учетом бедности руды и трудности извлечения. Николай Сосновский из "Уралсиба" предполагает, что для Highland разработка месторождения была заведомо невыгодной, а "Полиметалл" был единственным потенциальным покупателем. По похожим причинам недавно структуры Льва Леваева продали "Полиметаллу" месторождение Сопка Кварцевая (см. "Ъ" от 9 апреля).

Евгений Рябков говорит, что продажа Майского вряд ли поправит дела Highland, у которой нет средств на запуск Новоширокинского месторождения и уж тем более на развитие Тасеевского. Хотя партнер DBM Capital Тим Маккатчен считает, что от сделки выиграла и Highland: "Полиметаллу" еще нужно получить разрешение, а Highland Gold уже точно избавилась от неудобного актива. Руководитель группы международных проектов юридической фирмы "Вегас-Лекс" подтверждает, что с момента учреждения комиссии по иностранным инвестициям из поданных в нее заявок были одобрены единицы.