Аналитика Публикации

В пятницу «Северсталь» сделала официальное предложение о покупке американской Esmark, предложив акционерам сталелитейной компании 17 долл. за акцию. Как оказалось, это уже четвертая по счету оферта «Северстали», а первая была сделана еще в феврале по цене 15 долл. за акцию. Несмотря на то что российскую компанию все это время поддерживал американский профсоюз, Esmark до сих пор склонялась к выбору в пользу индийской Essar и в расчете на будущую сделку даже успела одолжить у индусов 110 млн долл.

ОАО «Северсталь» объединяет металлургические и сырьевые активы в России, Европе и США. Гендиректор компании Алексей Мордашов прямо или косвенно контролирует 82,37% акций. В 2007 году произведено около 17,5 млн т стали (в 2006-м — 17,6 млн т). Esmark — крупный производитель стальной продукции в США, основной производственный актив — Wheeling-Pittsburgh Steel Corporation (WPSC). Выручка по итогам 2007 года составила 825,6 млн долл., убыток — 9 млн долл. Производит 2,8 млн т стали в год.

«Северсталь» еще 20 мая публично заявила о своем желании приобрести Esmark Inc за 1,24 млрд долл., а в минувшую пятницу направила официальную оферту акционерам американской компании. Им предлагается продать свои акции по 17 долл. за штуку, срок принятия предложения — до 26 июня. «Северсталь» в своем сообщении отмечает, что сделка станет возможной в том случае, если руководство Esmark расторгнет предварительное соглашение о продаже компании индийской Essar Steel Holdings Ltd., заключенное 30 апреля. Индусы также предлагают по 17 долл. за акцию Esmark, но их предложение не получило поддержки профсоюза работников сталелитейной промышленности США (USW). Правда, руководство Essar уже заявило о готовности договариваться с USW, а также не исключило возможности повышения стоимости сделки. Стоит отметить, что в пятницу акции Esmark торговались по 18,81 долл. за штуку, то есть выше, чем предлагают «Север-сталь» и Essar.

В российской компании не стали комментировать, будут ли они увеличивать цену выкупа, в случае если то же самое сделает Essar. Между тем, как оказалось, «Северсталь» уже неоднократно повышала ставки в борьбе за американскую компанию. Как следует из документов, направленных россиянами в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), свое первое предложение о покупке Esmark «Северсталь» направила еще 25 февраля. Цена — 15 долл. за акцию, как указывается в документах, на 41,2% превышала рыночные котировки по состоянию на 21 февраля. Помимо этого, «Северсталь» предложила план развития бизнеса Esmark, среди прочего предусматривающий инвестиции в 250 млн долл. в течение пяти лет.

И хотя тогда же между Esmark и «Северсталью» было подписано соглашение о конфиденциальности, положительный ответ получен не был. Это заставило «Северсталь» 19 апреля сделать вторую оферту — по цене 15,5 долл. за акцию, а 25 апреля еще раз повысить цену — до 16 долл. за акцию. Это предложение поддержал USW. Несмотря на это, 30 апреля Esmark объявила о подписании меморандума о намерениях с индийской Essar, незадолго до этого вступившей в борьбу и предложившей по 17 долл. за акцию американской компании. 7 мая совет директоров Esmark заявил, что хотя и поддерживает предложение Essar, просит «Северсталь» продолжить торг. Правда, уже 8 мая американская компания призналась, что приняла от Essar займы на 110 млн долл. на реструктуризацию долгов «дочек».

Александр Чернышев, старший юрист корпоративной практики «Вегас Лекс», предполагает, что эти займы входят в структуру ожидаемой сделки между американцами и индусами, поэтому руководству Esmark будет не так-то просто отказаться от договоренностей с Essar. Примечательно, что в пятницу руководство Esmark попросило акционеров компании отложить принятие решения по оферте «Северстали» до 13 июня.

Однако, как считает Александр Чернышев, «Северсталь» может рассчитывать на симпатии профсоюзов и общественного мнения. Именно надежды на поддержку этих сил, по всей видимости, и побудили российскую компанию предать огласке свои многомесячные переговоры с Esmark.